蔚来卖空记

发布时间：2018-10-10 发布者：Asia Times

【亚时中文网讯】“中国的特斯拉”蔚来汽车本月12日纳斯达克上市当天，开盘便破发，但最终收盘比发行价6.26美元高了5.43％。第二天，蔚来莫名开启狂飙模式，盘中大涨90％，市值一度超过长城汽车。

笔者从来没有做空过股票，但看到蔚来的涨法，实在动心要做空它。因为在笔者看来，即使是6.26美元，也已经严重高估了蔚来的价值。

蔚来目前的主要投资方包括高瓴资本，腾讯，京东等。其招股书显示，上市前蔚来已经融资约150亿元。

金主都很过硬，但这只能说明这车烧钱很在行。它的质量一定好吗？

目前蔚来没有生产能力，只能靠江淮代工。代工出产的车辆也很少，市场份额可以忽略不计，根据蔚来向美国SEC提交的招股资料F-1表格，截至7月31日，共交付481量ES8，加上此前交付的几辆EP9，一共出了500辆车，这就IPO了。

投资机构伯恩斯坦的报告认为，蔚来ES8卖一辆亏一辆，订单增速走低，销售渠道狭窄，市场竞争激烈，给蔚来的目标股价仅为4.2美元。

伯恩斯坦的数据估计，蔚来ES8今年6月销售的均价为44.4万元。然而，每辆车的原材料成本达到67.4万量，加上支付给江淮的组装成本和其他成本，每辆车的综合成本近180万元。因为销量低，产量低，无法量产，所以每辆车分摊的成本自然就高了。

看完蔚来的数字，基本上可以知道这间公司卖的不是车，而是故事。

而且，蔚来自己预期在中国会比特斯拉好卖很多，这个逻辑也令人不能理解。蔚来的续航能力十分有限，有的车主反映只有200多公里，同时蔚来的价格也并不便宜，何况中国消费者的选择还有很多，比亚迪，北汽，上汽都有很成熟的电动车型。

上周蔚来收盘于6.98美元，已经比9月14号收盘价11.6美元跌了40％。

可惜，最后笔者并没能卖空蔚来，原因是做空的门槛很高，开户行要求用户有一千万以上的资金，并且每单做空的金额不能够低于10万美元。一般散户哪里有这么多钱，笔者只能眼睁睁失去这个机会。

所以，这篇文章更应该叫“蔚来卖空未遂记”，或者“企图做空蔚来记”。（完）

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