上半年A股市场周转率创近四年新高

发布时间：2020-09-04 发布者：亚时财经

天相最新数据显示，上半年A股市场周转率（又称换手率）1.78倍，同比创近四年新高。其中，今年上半年换手率超过1倍的基金超过了76%，这也即意味着七成以上的主动偏股型基金上半年将持有的股票至少“洗牌”了一遍。其中1-4倍的占比最高，达到61%。

（图源：网络）

业内人士认为，与美国不到1倍的基金换手率相比，1至4倍的水平相对较高，这与市场发展差异有关，目前1至4倍仍属于国内较为常见的数值区间。

基金换手率反映了基金买卖股票的频繁程度，这不仅和基金规模、申赎情况有关，也和基金经理投资风格、投资能力有关。

天相数据显示，近年来，权益类公募基金规模逐步增长，截至今年二季度末已超4.4万亿元。越来越多的居民财富涌入公募基金市场，从股票型基金、混合型基金的持有人结构看，上半年个人投资者持基比例环比分别提升5.43、0.26个百分点，对基金产品的影响愈加提升。

格上财富高级研究员张婷认为，今年新成立基金的规模增加，优秀基金的吸引力增强，很多投资者将一些表现不太好的基金赎回，买入吸引力更强的基金，也会导致部分基金换手率被动提升。

除了客观申赎因素影响外，张婷表示，当前市场结构性机会明显，一些操作偏灵活的基金经理会选择主动调仓换股，从而加大换手率。

尽管基金整体换手率在提升，但今年业绩优异的基金产品在该数值上却不算高。以上半年净值增长率前20名的基金来看，基本上都是医药主题类基金，且75%的基金换手率低于2倍，更有8只换手率不足1倍。

不仅限于医药主题基金，不少绩优基金上半年均做出类似选择。上半年净值增长率超50%的基金产品共计100只，换手率超5倍的产品仅有6只，45只基金低于行业平均水平的1.53倍。

据中国证券网梳理，今年上半年业绩盈利趋势较好或盈利稳定性较高的个股及行业表现较好，其中不乏涨幅翻倍甚至翻几倍的个股，这些个股长期投资价值相对也较高，这也是一些基金采用 “买入即持有”优质标的策略的原因。

从公司的角度来看，一些明星基金公司上半年的平均换手率尽管也小幅提升，但与行业相比相对较低，比如广发基金、兴证全球基金、睿远基金等在低持股周转率排行中较为靠前，且远低于均值。

编辑：SHAN

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