诺亚财富34亿爆雷事件陷入“罗生门”
发布时间：2019-07-12 发布者：亚时财经
亚洲时报特约撰稿人 程瑶
7月5日，有公告称博信股份董事长、承兴国际控股实际控制人罗静因涉嫌欺诈已被刑事拘留。诺亚财富称旗下资管公司的信贷基金为承兴国际提供的34亿元供应链融资踩雷，并因此提起诉讼。时间过去一周，事件逐渐发酵，并引发了惊人的蝴蝶效应，京东、苏宁等第三方，云南信托、湘财证券等金融机构都被卷入其中，有多个仍在存续期的私募基金和券商资管计划也陆续踩雷。
目前看来，处于旋涡中心的诺亚财富和承兴国际都难辞其咎，前者被曝风控向来存在问题，此前频繁踩雷，后者则面对着庞氏骗局的指责。
博信股份公告称，公司实际控制人兼董事长罗静，董事兼财务总监姜绍阳分别于6月20日、6月25日被上海市公安局杨浦分局刑事拘留。罗静还是承兴国际的董事长兼实际控制人。诺亚财富此后发表声明称，旗下歌斐资产的信贷基金为承兴国际控股相关第三方公司提供供应链融资，总金额为34亿元人民币，歌斐资产已发起各种法律诉讼。
（图源：网络）
根据公开信息，罗静在6月19日，也就是她被刑拘前一日，将62.84%的股份质押给了歌斐资产等相关方。7月8日承兴国际港股崩盘，大跌80%，这部分质押股份市值也大幅度缩水，34亿元能否成功收回未有定数。
在7月8日诺亚财富董事长王静波发布的内部信中，曝光了第三方公司的核心企业是京东。当晚，美股诺亚财富瞬间闪崩，收盘股价暴跌20%。次日，诺亚财富宣布将据此起诉京东：承兴国际相关方为京东供应商，双方存在大量长期交易，歌斐资产已经就供应链融资对承兴和京东提起司法诉讼，正在积极配合并尊重司法调查的结果。”
承兴国际官网将京东、苏宁等列为其业务合作伙伴（图源：时代周报）
京东回应表示，广东承兴控股集团有限公司只是普通供应商，其利用伪造的合同对歌斐进行诈骗，就此，京东也已经向当地公安机关报案。对此，承兴国际表示媒体所披露公司（“广州承兴”）并非集团成员公司，集团与京东未签订合同。
当所有人被34亿的“雷”震惊时，云南信托又被曝出有总金额超过11亿的6款信托计划与承兴有关。另有消息称，广州承兴与苏宁易购涉及应收账款债权供应链融资。苏宁对此表示，广州承兴与苏宁易购应收账款债权供应链融资事宜，经公司核实与该融资事项无关。
还有多家机构踩雷承兴国际。梳理公开资料可以看到，中粮信托和国民信托分别有两款信托产品将资金用于收购广州承兴的应收账款债权，对应苏宁云商和中国移动的账款。
网络上流传的产品结构图。（图源：新浪微博）
从网络上流传的这张交易结构图来看，广东承兴控股集团有限公司销售货品形成应收账款，由北京京东世纪贸易有限公司确认应收账款，将应收账款转让至基金账户，再由基金账户向广东承兴支付转让价款。之后，由京东付款至歌斐资产开设并完全控制的专项回款账户，再由该账户划款至基金账户。
据以上信息分析，就是罗静把承兴国际控股与京东的业务合同，在诺亚公司进行供应链融资；而诺亚将应收账款这一资产包装为基金产品，销售给投资人。
供应链金融的主要融资模式分为应收账款融资、库存融资、预付款融资等，而歌斐资产踩雷的就是第一种。应收账款融资是否造假是此次事件的核心和关键，而这场风波也反应了供应链金融在初期发展中面临的一些阻碍。
这并非诺亚财富第一次踩雷，作为国内领先的财富管理机构，诺亚发展态势迅猛，但是风控能力也一直备受考验，2014年景泰基金管理人蓄意诈骗事件、2015年接盘乐视、2016年承销悦榕基金烂尾、2017年踩雷辉山乳业、2018年子公司被香港证监会罚款，连年在风控方面出现漏洞。王静波此次在内部信中也提到，诺亚的管理上有很多地方需要提升。
不过，诺亚则认为自己堕入了一场精心策划的骗局，从这一方面来讲，承兴国际的手段也确实高明”。承兴国际非常了解金融机构的风控侧重点，特别会包装融资业务，选择京东、苏宁这样的大型电商的应收账款作为底层资产，令金融机构感到安心，又抓住了很多金融机构“跟风的心态，用诺亚这样的成功案例”向其他机构进行游说，让他们相信这类业务很稳健，给自身增信。2017年下半年以来，陆续有涉足供应链金融的公司开始爆雷，其中部分股价暴跌并且亏损的情况也不断出现。
但是这也并不意味着需要完全避开供应链融资。事实上，目前中国的供应链融资基本上都是应收应付款的转让，虽然盘活了企业存量资金周转，但是并没有降低融资成本。而且，因为存在信息不对称造成的风险，存在很多模糊地带，一旦遇到爆雷的情况就会引起连锁反应。虽然初期仍有阻碍，但是这种融资和产业的结合仍有发展空间，日后若通过科技手段，如区块链技术来增加企业和金融机构之间的信息对等和企业增信，将金融科技手段用于标准化和普及化可信数据的交换和流转，可以降低中小企业的融资风险。
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