三季度市场策略:关注风险,细选个股
发布时间：2020-07-12 发布者：亚时财经
（图源：网络）
文｜庞溟
华兴证券首席经济学家兼首席策略分析师、宏观及策略研究主管
华兴证券发布了三季度市场策略报告，对三季度的市场走势，华兴证券建议抱持更为谨慎的态度，关注风险，细选个股。该行中期依然看好中国股票，但短期内趋向谨慎。华兴证券认为，目前完全由市场情绪驱动的涨势未必可以持久，市场的潜在升幅可能有限。
二季度以来的市场表现完全基于市场情绪和估值水平的修复。对2020年盈利增长的一致性预期仍在不断下调，但投资者更多开始关注2021年的复苏、反弹与增长。最近的股市成交量、资金走势等指标也都反映了情绪修复、估值上行的趋势。
中国经济已经探底，逆周期调控措施和需求释放，有助于宏观经济从今年下半年起企稳反弹。先行数据与高频数据均已确认中国经济的宏观复苏态势，政策扶持边际强化效应明显。信用宽松引领经济复苏，经济缓慢上行和通胀水平缓慢回升，企业盈利状况逐步得到恢复和改善，这是市场逐步走强的主要原因。
目前，除港股以外的主要中国股票市场的估值水平均已不便宜。MSCI中国指数与上证综指的前瞻性市盈率分别为16.4倍与15.6倍，分别高于其5年平均值2.7个标准差与2.3个标准差；恒生指数的前瞻性市盈率为12.1倍，低于其5年平均值0.7个标准差。如果出现影响市场情绪的负面信息或者风险因素，市场的潜在升幅可能有限。在疫情防控效果、需求端修复、宏观政策力度及速度、宏观经济复苏形态、外部环境等方面，仍存在风险和不确定性。
在低估值板块完成合理补涨之后，市场可能仍会回归到成长主题。华兴证券建议投资者继续关注兼具成长性与确定性的行业龙头、有望受惠于政策宽松与政策刺激的个股、受不确定性影响较小的防御性个股。对于新经济行业，建议关注电商、在线游戏、O2O、教育、软件服务、医药与物流板块。对于MSCI中国指数行业配置，建议关注可选消费品、科技、医药和金融板块。
华兴证券重申，中长期依然看好中国股票，基于其增长潜力、有利的汇率走势、全球投资者的资产配置需求。短期来看，中概股有可能面临一定的市场情绪波动与估值压力。华兴证券预计，资本市场结构性改革不断加速，有助于重塑在境内外上市的中国股票的投资格局，有助市场情绪进一步复苏。
编辑：马桂莲
文中观点均来自原作者，不代表亚时财经观点及立场。本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。
特别声明：本站转载或引用之图文若侵犯了您的合法权益，请与本站联系，本站将及时更正、删除。版权问题及网站合作，请通过亚时财经邮箱联系：asiatimescn@sina.com
热门话题更多>>
国务院国资委网站3月31日发布消息，经报国务院批..[查看详细]
2021-04-01 10:43
3月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指..[查看详细]
2021-03-31 10:20
联合国粮农组织公布的数据显示，2021年2月份，..[查看详细]
2021-03-25 15:22
3月22日，中国电子信息产业发展研究院发布的《2..[查看详细]
2021-03-22 16:53
风电板块走强，节能风电拉升涨停，大金重工涨超6%..[查看详细]
2021-03-19 10:47
3月18日，国家互联网信息办公室、公安部加强对语..[查看详细]
2021-03-18 19:36
1-2月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导..[查看详细]
2021-03-15 14:41
3月11日，国务院总理李克强在人民大会堂三楼金色..[查看详细]
2021-03-12 10:00
今日，核电板块走强，整个指数大涨4%。截至发稿，..[查看详细]
2021-03-08 15:11
今天上午，十三届全国人大四次会议在人民大会堂开幕..[查看详细]
2021-03-05 15:06
