台积电市值超过英特尔，成为第一大半导体公司
发布时间：2019-10-23 发布者：亚时财经
早在5年前，就有机构预测了台积电将取代英特尔成为第一大半导体公司。现在果真如此，自9月底以来，台积电的市值就已超过英特尔。截至上周五收盘，台积电市值为2470亿美元，轻松超过英特尔2280亿美元的市值。同时他们还预测，英特尔不太可能在其晶圆厂业务上取得成功，确实也如预期的那样实现了。
台积电 （图源：网络）
台积电在最近的第三季度收益电话会议上公布的修订后的资本支出预算——2019年为140亿至150亿美元，2020年可能达到类似的数额。台积电的资本支出似乎已达到与英特尔相当的水平，尽管其营收只有英特尔的一半左右。
2019年，台积电预计收入约350亿美元，而英特尔预计收入690亿美元。这种收入比较有点误导人，因为英特尔的收入来自终端客户，而台积电的销售对象是半导体公司，后者将这些产品转售给终端客户，加价大约为100%(或销售收入的50%)。经这种差异调整后，可比收入要均衡得多。在收入大致相当的情况下，台积电现在发现自己是工艺技术领域无可争议的领导者。此外，市场动态表明，台积电将继续增长，英特尔可能停滞或收缩。
为了在这种环境下赶上台积电，英特尔现在必须提高资本支出占收入的比例。问题是，英特尔的收入机会正在萎缩，因为AMD市场份额的增长。另一方面，台积电的收入正在增长，这使得台积电有能力在必要时增加资本支出。英特尔的利润率将由于AMD的冲击以及资本支出在小批量销售中的增长而下降。与此同时，由于在高端市场缺乏竞争，台积电将保持甚至扩大利润率。这些动态意味着英特尔的现金流和盈利能力将变得更糟，反过来，这将降低英特尔在前沿节点的误差率。
半导体行业的摩尔定律
在半导体行业中，有着摩尔定律和摩尔第二定律。众所周知的摩尔定律(Moore’s law)指出，在前沿集成电路中，晶体管的数量大约每两年就会增加一倍。不太为人所知的摩尔第二定律(Moore’s Second Law)指出，一家领先的半导体工厂的资本成本会随着时间呈指数级增长。
从历史上看，英特尔的首席执行官们都对集成设备制造商IDM模式深信不疑。这种集成了半导体设计和制造组件的模式，在上世纪90年代一直服务于许多行业参与者，直到代工厂模式在21世纪头十年开始获得并吞噬IDM。因此，每个新流程节点的竞争环境都变薄了。半导体行业的历史告诉我们，一旦一家公司脱离了前沿工艺竞赛，转向代工模式，它就不会再回到晶圆厂业务。代工模型通过聚集这些无晶圆厂玩家的晶圆厂需求来符合摩尔第二定律。
英特尔公司 （图源：网络）
尽管芯片代工企业取得了巨大的进步，但英特尔管理层似乎并没有意识到摩尔第二定律的冷酷现实，一系列英特尔的ceo们都很自满，主要是因为拥有丰富的x86资源，这可能会使他们产生一种错误的安全感。英特尔现在已经到了一个阶段，在当前的内部代工模型上进行构建变得越来越不可行，x86的巨富可能不再支持前沿的位置。
英特尔应该分成两家公司
1.一家前沿的半导体设计公司，主要专注于CPU和GPU。公司的这一部分，尽管最近在与AMD的比赛中表现不佳，却是一个强有力的组织。在这两个领域，英特尔重新获得绩效领先地位的几率很高。
2.一家最近表现不佳的晶圆厂，正面临摩尔第二定律控制的规模经济不佳的局面，而且可能会越来越落后。
将这两家公司的未来捆绑在一起，几乎肯定会导致英特尔长期失去产品领先地位。考虑到这些动态，英特尔现在能否凭借自己的力量打好这场领先优势之战是值得怀疑的。
亚洲时报 综合
责任编辑：杨志杰
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