拜登当选将如何影响美股、A股？
发布时间：2020-11-09 发布者：亚时财经
资本市场迎来新的一个交易周，尽管美国现任总统、共和党总统候选人特朗普的不服或将把美国大选剧情拉长，但若按当前事态按逻辑发展，拜登成为第46任美国总统，这将如何影响美股、A股呢？
（图源：盖蒂图片社）
对美股影响几何？
11月9日周一亚市早盘，美股三大股指一度均涨超1%，纳指期货一度涨1.4%，现涨幅略有收窄。
国海证券分析称，拜登、特朗普的两人施政纲领泾渭分明，对资本市场的影响也大不相同。该机构从四个方面解析了影响。
首先在税收方面，与特朗普减税带来的2017年美股牛市不同，当下拜登提议增加公司税、资本利得税，会挤压美国公司股东权益，美股的人气将受影响。而拜登设法堵住避税漏洞，特别会对海外收入占大头，并利用税收抵扣制度（如亚马逊）和避税天堂（如苹果和谷歌在爱尔兰）进行避税的各大美股科技公司形成明显冲击。上述科技公司占美股市值的权重较大，或带动美股指数明显震荡。
第二，在工资方面，拜登要将最低工资标准翻倍，将显著推升雇佣人数多、但员工工资水平较低的企业的用工成本，如沃尔玛、麦当劳等零售、餐饮企业。
在医疗方面，拜登计划进行美版“带量采购”，压低美国药品售价，同时引入海外企业竞争，打击美国制药企业垄断特权，更加不利于美国制药企业的股价表现，但有利于中国、印度等其他国家的医药企业进入美国市场。
在基建方面，拜登强调对“清洁能源”方面的资金投入，抛弃特朗普偏爱的化石能源，对全球的新能源行业形成利好，而愈加严格的环保措施，将使美国石油天然气板块承压。相比于拜登，特朗普似乎更偏好投资5G、太空科技，若特朗普连任，上述板块或许有较好表现。
民生证券分析称，拜登当选对美国股市偏积极。首先，财政支持带来的经济增长效应大于加税的负面效应（税收只是财富再分配的问题），花出去的钱最终去了实体部门，变成企业和居民的存款，人民财富增加，带动经济向好，长期有利于美国经济，“美国股市作为经济的晴雨表”，股市偏积极；其次，拜登执政确定性增加，有利投资者信心和风险偏好，有利股市投机行为；再次，美联储仍然会维持低利率放水加码量化宽松，有利于股市；此外，高收入人群和公司是税收增加的主要群体，可能会压制股市和分红收入，暂时对股价有小幅度比如个位数冲击。
中航证券分析称，短期来看，拜登获胜对美股有短期偏空的影响。中长期角度，美国扩张型财政政策和宽松的货币政策基调已形成，大选结果对美股中长期影响不大。在拜登获胜的情景下，整体来看，他在竞选中提出的主要观点将会对美国金融板块、能源板块、TMT板块和医疗板块产生一定的负面影响，其中医疗板块相比其他三个板块表现较为中性，有利好因素存在。
对A股影响几何？
天风证券表示，拜登逆袭，民主党主导的大规模财政刺激计划大概率最终落地，这也符合当前市场预期甚至可能超出预期，对A股整体的风险偏好可能有所提振。
拜登获胜，美国政府将重新进入到加税周期，财政赤字将会重新收敛，政府对通胀水平的容忍度将会下降，美联储可能会提前终结降息周期，这极有可能对加大当前资产泡沫的压力，A股同样会面临较大的调整压力。
从行业结构来看，新能源产业链、偏消费类的出口行业、仿制药等行业将获得更舒适的发展环境。
第一，科技板块未来分化可能会加剧，传统互联网巨头可能面临业务分拆和调整压力，建议重点关注新能源全产业链。
新能源产业链中，光伏、风电、新能源车有望率先受益。一方面，在绿色能源计划下，拜登将加大太阳能电池板与风力涡轮机的建设，全球光伏风电的装机需求同步提升。
另一方面，A股新能源汽车产业链也有望迎来渗透率加速提升阶段。
第二，拜登对特朗普利用关税进行贸易摩擦的否定态度以及只希望关键制造业回流，将推动贸易摩擦的暂时休兵，这将推动在贸易摩擦重压下受损的行业业绩修复，其中消费属性强的板块有望更受益于美国中产阶级的崛起。
从2020年中报申万二级行业海外营收占比来看，超过50％以上的行业家电行业（视听器材、白色家电）、电子（电子制造、光学光电子、元件、其他电子）、化工（塑料、化学 纤维）、机械设备（金属制品、通用机械）、纺织服装（纺织制造）、轻工（包装印刷）、有色（稀有金属）、电气设备（电机），是其中，消费属性较强的主要是视听器材、白色家电、塑料、纺织制造、包装印刷、化学纤维。
第三，拜登针对美国医药龙头垄断打压，有利于国内医药类企业扩大市场份额，其中仿制药可能会优先受益。
山西证券表示，拜登的政策主张中，新能源是重点，因此在拜登政府之下，新能源将是受益程度比较大的行业。拜登当选将利好在2018-2019年中美贸易争端中受损的行业与公司。当然，中美科技竞争将会长期存在，因此自主创新和国产替代将是中国在科技领域的主基调，政策持续利好，包括半导体集成电路、国产软件、5G及云计算。
编辑：SHAN
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